3月26日晚，创业十年的知乎在纽交所成功上市。知乎的股票代码为“ZH”，发行价为9.5美元/ADS。
根据发行价和私募情况，知乎此次最多可募资8.5亿美元(全额超额配售后)。招股书显示，知乎计划将本次募资所得款项用于知乎产品及服务的开发、营销及用户增长、研发技术及一般企业用途，包括潜在的战略投资及收购。
知乎创始人、董事长兼CEO周源在敲钟时表示，知乎从问答起家，已经超越问答，未来将锚定“服务创造者”这个点，向内优化服务，向外拓展。
周源还表示，会把自己的一部分股份分享给陪伴知乎成长的优秀创作者。招股书显示，IPO后，周源将持有知乎7%的股份，享有42.5%的表决权。
周源在上市演讲中说，今天早上醒来的时候，他想说点什么，但脑子里有成千上万个词不清楚，于是他打开知乎，读了十年前他在知乎给出的答案，希望能找到一些线索和灵感。
十年前，知乎上有一个问题：“你心中最完美的知乎状态是什么？”十年前，周源给出了这样的答案：“知乎的成长就像一棵树的成长。记得有个艺术家说过，城市里所有的树都是虚幻的。有一天，他们突然从其他地方被带到这里，独自种植在那里，周围是水泥和街道。一棵真正的树从幼苗开始生长，它的根和土壤一起生长。其实，一棵树的变化不是一次开花结果，而是它生长的全过程。它给周围的绿荫，让孩子们可以荡秋千，鸟儿可以筑巢。希望知乎能自然长成一棵枝叶繁茂的大树。以上。”
周源说，在这样的时刻，人们会发现十年前写的答案很有文学性但却是真实的。因为十年过去了，知乎从一粒种子长成了一棵树，从一条小溪长成了一条河流。
展望未来，周源说，今天，知乎正站在新的历史起点上，面临着更加复杂的环境，肩负着更大的责任，这需要我们忘记过去，以前所未有的勇气前行。
背后资本阵容豪华 创新工场获600倍回报
十年来，知乎完成了7轮融资，背后的投资者阵容非常豪华。招股书显示，IPO前，持有知乎5%以上股份的机构股东包括：创新工场持股13.1%，腾讯持股12.3%，祁鸣创投持股11.3%，萨夫兰投资基金持股9.3%，Aauto快手持股8.3%，今日资本持股6.8%。
此外，除了ADS公开发行外，IPO知乎还将同时进行私募(CPP)。阿里巴巴、JD.COM、腾讯、莉莉丝游戏共投资2.5亿美元，其中阿里巴巴、JD.COM分别认购1亿美元，腾讯认购3000万美元，莉莉丝游戏认购2000万美元。
在知乎的投资者名单中，除了专业投资机构，还包括阿里、腾讯、白
度、京东、快手、搜狗等众多企业，过去，我们常说中国互联网有站队文化，所以能同时获得上述企业青睐的，知乎几乎是唯一一个。事实上，知乎与很多互联网企业的大佬也颇具渊源。2011年，知乎上线之初，采取的是封闭邀请制，而最早的200位知乎用户中， 不乏李开复、王兴、王小川、徐小平和马化腾等知名人物。在知乎的前40天，这些邀请来的用户创造了8000个问题和2万个回答，从而为知乎打下了高质量内容社区的基调。
比如现在，仍然能在知乎上看到马化腾的两个提问，分别是2012年提出的“整个人类处于互联网发展的哪个阶段？下一个十年，互联网升级的大致方向在哪里？”，以及2018年提出的“未来十年哪些基础科学突破会影响互联网科技产业？产业互联网和消费互联网融合创新，会带来哪些改变？”。这两个问题，共计获得3828个回答。
而在众多投资者中，创新工场堪称知乎的伯乐，从天使轮到D轮，创新工场连续五轮投资知乎，当然现在，创新工场也将获得最大的资本回报。创新工场创始人、管理合伙人汪华向记者表示，知乎IPO，创新工场的整体回报达数十倍，其中最早的一笔投资回报更是高达约600倍。
汪华称，创新工场成立一年多后，我们就投资了知乎的天使轮。初见周源，印象上有很浓的书卷气，一开始担心是否有点“文艺青年”，单聊了之后觉得他是一个理想远大又脚踏实地的创业者。当时的互联网市场环境百家争鸣，各种游戏的娱乐社区特别火但生长特别野蛮，我们评估这样的环境下做一个沉淀优质内容的平台有风险，但我和开复都觉得周源是真的很有心来做这个事情，也很符合我们的机构气质，所以很快决定投资天使轮
以“问答”为核心
至今，知乎官网上仍然可以找到周源十年前写给团队的一段话：“我们相信一点，在垃圾泛滥的互联网信息海洋中，真正有价值的信息是绝对的稀缺品，知识──被系统化、组织化的高质量信息──都还存在于个体大脑中，远未得到有效的挖掘和利用。知乎提供了一个产生，分享和传播知识的工具，我们鼓励每个人都来分享知识，将每个人的知识都聚集起来，并为人人所用”。
这是知乎创立的初衷，也是过去十年，知乎一直在做的事。只不过不同的是，知乎已经远远超出“工具”的定位，发展成为了一个内容社区。如何要提炼知乎过去十年最核心的关键词，那肯定是“问与答”。
知乎最大的特色就是问答。周源今年年初曾表示，伟大的提问催生划时代的回答。某种程度上，不管是阿拉伯人发明的10进制，还是莱布尼茨创立的2进制，世界的本质，是“问”进制。总有人提出好的问题，令人期待的问题。
而知乎，就是记录这些问与答的一个内容社区。所以对知乎来说，有没有人到平台来提问，问题提出来之后有没有人能解答，也成为了平台能否持续发展的核心。
根据招股书，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，已贡献3 .53亿条内容，其中包括3.15亿个问答，内容覆盖了1000多个垂直领域，涵盖了超57万个主题。
内容的质量往往是维持一个社区吸引力和价值的关键。而问答，是一种直观且有效的方式，可以激发并促进高质量的讨论和互动。在知乎，来自不同背景的内容创作者会创建不同长度、样式和视角的问题和答案，这些问题和答案再由知乎的算法进行评估和呈现，很多创作者就是因为在知乎看到了高质量的内容，从而激发了他们创造高质量内容的欲望，也由此形成了良性循环。
同时，知乎也越来越被认可为是寻找值得信赖的问题答案的目的地。招股书披露，2020年第四季度，知乎用户平均每日搜索量为2570万，较2019年同期增长38.2%。
作为知乎十年发展的见证人，汪华表示，“十年来我一路见证知乎在不断破圈：从最早的互联网创业核心人群，到各行各业专业人群，再到学生和年轻人，现在已经逐步扩展到三四线城市甚至更下沉的城镇，知乎俨然成为对知识、兴趣、爱好等志同道合者的讨论聚落”。
而知乎之所以能不断突破圈层，归根结底还是因为它的独特性。汪华称，当下的大部分互联网产品，用户在娱乐过程中被不断地被扔进越来越小的信息茧房。知乎最特别的地方是大众产品中唯一一款“打开型”的产品。同一个话题或兴趣，你可以在知乎上看到不同角度、不同专业背景、不同阶层的网民，讨论不同的知识和观点。它独特的产品架构，社区气氛和算法机制，使得知乎成为最多元化和包容性的内容来源。“对我来说，不看抖音也可以看快手和视频号，没有了知乎的话，是没有替代品的”。
商业化探索任重道远
登陆资本市场以后，与知乎相关的除了创作者和用户之外，还多股东群体。如何自我造血、持续发展，也将是知乎接下来要面对的重要挑战。
根据招股书，知乎2020年营收13.52亿元，同比增长101.7%；全年净亏损为5.18亿元，较2019年净亏损10亿元收窄48.2%。
知乎的内容商业化始于2016年，当时，知乎推出“值乎”，从付费咨询切入内容付费领域；随后，知乎相继推出线上讲座知乎 Live，以及电子书、讲书等产品；2019年3月，知乎正式上线“盐选会员”。
目前，知乎的商业变现途径已包括线上广告、付费会员、商业内容解决方案以及其他服务（包括在线教育、电商）等，其中，广告依然是知乎最主要的变现方式，但广告营收的占比已经在不断下降。
2020年，知乎线上广告收入为8.43亿元，同比增长46%，对总营收占比从2019年的86.1%降至2020年的62.4%。付费会员收入为3.2亿元，同比增长264%，对总营收贡献从2019年的13.1%上升至2020年的23.7%。
截至2020年底，知乎平均每月付费会员数从2019年的60万已增长到2020年的240万，2020年第四季度，知乎的付费比例为4%。
实际上，在知乎推进商业化的过程中，也受到很多质疑，比如有观点认为知乎的内容开始变得过于商业化。对此，汪华告诉记者，知乎在不断扩圈过程中，有一些评论认为社区氛围的稀释。在这点上，无论是宏观还是微观上，是需要知乎团队认真努力地去解决。
汪华进一步表示，宏观上并不担心，因为知乎这些高质量UGC内容是需要更多角度和更多不同类型的用户来贡献的，如果只是停留在少数的所谓高端用户，最后其实是变成另一种的“少数精英”式的闭门造车，反而不利于知乎产生更好更多元的内容。正因为知乎不断扩圈，有了更多角度，更多讨论，才有更高质量的内容。短期内知乎可能会有阵痛，长期看是利大于弊。这次上市后，会给知乎团队带来更多的资源和能力来更好地解决这些问题。
今年年初，周源其实也对外界的一些质疑做出过回应，他当时表示，在成长路上，知乎也时常受到外界的质疑，比如大V被挖、内容水化、格调高冷等。其实知乎自身也在思考，怎样既能拥抱越来越丰富的内容，又尽量减少给用户带来的内容噪音。
其坦言，处于高速发展期的互联网企业，确实容易出现“三化”风险，即对环境感知的钝化、企业机体的老化和创新能力的弱化。而面对这些问题，知乎要做的不是解释，而是解决。
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