记者|满乐
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创业板改革和试点注册制落地重金！6月12日深夜，共有8条主要商业规则和18条配套规则出台。
4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同日晚间，证监会、深交所还就创业板改革的规章制度征求市场意见，创业板注册制改革试点正式启动。其中，深交所发布的8项业务规则已征求意见，并于6月12日正式颁布实施。
深交所本次发布的主要业务规则包括：《创业板股票发行上市审核规则》 《创业板上市公司证券发行上市审核规则》 《创业板上市公司重大资产重组审核规则》 《创业板上市委员会管理办法》 《行业咨询专家库工作规则》 《创业板股票上市规则（2020年修订）》 《创业板交易特别规定》 《创业板转融通证券出借和转融券业务特别规定》。
此外，同步发布18项配套业务规则、指引和通知，进一步明确和细化上级法律和主要业务规则中的相关制度安排，包括《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》 《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》 《创业板上市公司证券发行与承销业务实施细则》 《创业板股票异常交易实时监控细则（试行）》 《创业板上市公司规范运作指引（2020年修订）》 《关于创业板试点注册制相关审核工作衔接安排的通知》 《创业板股票首次公开发行上市审核问答》 《创业板上市公司证券发行上市审核问答》。
设置行业负面清单
正式发布的文件进一步明确了创业板的定位，《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》在充分体现包容性的前提下，设置了行业负面清单。农、林、牧、渔、矿业、纺织等十二大行业的企业原则上不支持在创业板上市，但深交所也表示，不包括与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业型企业。
这也符合此前的市场预期。
九友资本董事长李阳对界面新闻表示，国家支持的新兴产业标准会随着时间的推移逐渐发生变化。负面清单的设置将为市场提供一个倾向性的位置，加快资源的配置。对于权益类机构来说，引入负面清单也将对投资起到引导作用。
但负面清单也需要辩证审视，传统企业在发展过程中积累的核心技术也能满足创业板上市条件。“因此，负面清单在原则上给予了更多的指导，但涉及到具体案例时，还是需要具体案例具体分析。”。
关于试行的问题，深交所也执行了《证券法》的相关规定，明确了“三个月”的期限。此外，深交所将上海市委会议通知时间由会前7个工作日改为会前5个自然日，进一步提高了审核效率。
“无论是近期提速的科创板项目，还是刚刚快速获批的新三板精选层公募项目，可见注册制精神在国内资本市场的体现越来越明显，未来创业板的快速审核注册也是可以期待的”。北京一位大型券商投资银行家表示。
此外，新规还包括为小规模快速再融资设定适用条件；澄清发行人招股说明书中引用的财务报表在最近一次发行截止日期后6个月内有效。
创业板红筹上市条件明晰
与科创板注册制一致，创业板也允许红筹企业上市。
在本次发布的新规中，深交所还对红筹企业总股本和股权结构上市条件进行了调整，明确总股本按股份总数和存托凭证数量计算，明确了上市条件中“营业收入快速增长”的标准；调整红筹企业退市交易相关标准。目前上述内容与科创板红筹相关制度高度一致。
深交所特别指出，如果注册地法律法规适用于红筹企业的公司治理、经营规范等事项，则强调投资者权益保护水平不应低于国内法律法规整体要求，境内存托凭证持有人实际享有的权益应与境外基础证券持有人同等。
除了红筹企业，普通创业板上市公司的退市标准也进行了优化。
具体说明
20个交易日每日收盘市值低于3亿元。财务类退市标准上，公司因触及财务类指标被实施*ST后，下一年度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。而在交易制度上，本次公布的新规中，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。而鉴于创业板上市公司涨跌幅的放宽，相关基金涨跌幅也被同步放宽至20%。
易方达基金指数投资部基金经理成曦表示，随着创业板注册制的深化落实，跟踪创业板指数的被动产品将在改革中迎来良好的发展机遇。成曦表示，大量成长型创新创业企业或将奔赴创业板市场，多元化的业务模式高精尖的技术创新以及复杂化旳商业生态将增加主动投资的选股难度。相反，被动投资能够较好地分散风险，同时享有创业板改革红利与优势龙头成长潜力。
多元化新股发行定价方式
注册制下，新股定价是市场化水平的直接体现。
此次发布的新规中，深交所表示，将多元化新股发行定价方式，一方面面向专业机构投资者询价，首次公开发行询价对象为证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者和私募基金管理人等7类专业机构投资者。
另一方面也保留直接定价方式。发行数量2000万股（份）以下且无股东公开发售股份的盈利企业，可直接定价确定发行价格，降低中小市值公司发行成本，提高发行效率。
深交所也将通过提高新股网下发行比例。将网下初始发行比例调高10%，提升回拨后网下投资者配售比例，提高中长期资金优先配售比例，增强专业机构投资者参与的有效性，促进新股发行合理定价。
战略配售关于发行规模的前置条件也被取消，由发行人和承销商自行决定是否实施战略配售，对不同发行规模企业的战略投资者数量和战略配售比例作出针对性要求，提高战略配售制度的灵活性。
