“目前各行各业都在逐步构建高效的数字化运营平台，这一趋势不可逆转。因此，我们将继续关注对企业服务的投资，这一战略将持续更长时间。”近日，阿米巴资本创始管理合伙人王东辉在接受《21世纪经济报道》专访时表示。
阿米巴资本是企业服务市场坚定的乐观主义者。自2012年关注该领域以来，阿米巴资本近年来逐渐加大在企业服务市场的投资配置。
具体来看，阿米巴在基金一期投资了约四五个企业服务项目；在第二期基金中，阿米巴投资了20多个企业服务项目，占项目总数的三分之一；目前，在三期基金中，企业服务项目的占比已经达到三分之二。
在这些企业服务项目中，SaaS(软件即服务的英文缩写)企业和AI企业是重点，包括餐饮SaaS平台的二维火、电商SaaS平台的汇聚水池、认知智能公司乐言科技。
在企业服务领域深耕八年后，阿米巴逐渐迎来了一个收获期。王东辉透露，目前，两家SaaS企业正准备登陆科创板。在未来三到五年内，阿米巴投资的大约五六家SaaS公司和人工智能公司将上市。
从投出滴滴快的、威马汽车，到加码企业服务赛道
阿米巴资本成立于2011年，专注于TMT行业早期和成长期公司的风险投资。之所以把这个组织命名为“阿米巴”，是因为阿米巴是地球上最早的生命形式，代表着最简单、与生俱来的适应性和生命力。以上特点可以归结为“阿米巴精神”，这也是阿米巴资本最重要的创业特质。
基金成立初期，阿米巴资本聚焦2C项目，投资了蘑菇街、滴滴快的、威马汽车等独角兽。据了解，阿米巴资本是威马汽车的天使投资人，曾经给了沈晖第一笔创业资金。
王东辉回忆了当时的投资过程。当时新能源汽车行业有两种创业者，一种是互联网背景，一种是传统企业背景。“我们更倾向于从传统汽车公司中选择企业家，因为我们认为造车最基本的需求是整合供应链的能力，把汽车理解为产品的能力，以及做智能硬件的能力。”他说。
因此，在评估了许多新能源汽车项目后，阿米巴团队最终以吉祥的背景投资了沈晖。“他是行业的标杆人物，在吉利有很好的国际视野，所以是最适合我的选择。”王东辉说。
在过去的2020年，理想汽车和Xpeng汽车相继上市，并与蔚来汽车在美国股市组装。上海证监局网站显示，威马汽车正在接受上市辅导，计划2021年在科创板上市。一旦成功上市，也将成为科创板第一款新能源汽车。
“与美股上市的新能源车企相比，目前a股市场没有好的新能源车标的。上市后魏玛将稀缺，这可能是比美股上市更好的选择。”王东辉说。
阿米巴资本在2C领域成绩斐然，但事实上，从二期基金开始，企业服务领域逐渐成为阿米巴资本的主要投资渠道。2020年阿米巴投资的5个项目中，甚至有4个是企业服务项目，只有一个是2C项目。
王东辉解释了这一变化的原因。首先，由于流量红利的消失，基于C端的互联网模式创新项目数量在减少。除了新消费项目的持续热潮，2C的创业项目数量绝对在萎缩。与此同时，由于底层技术发展等各种原因，企业服务赛道受到了更多资本的关注。“从宏观来看，早期投资VC的口味整体发生了变化，逐渐从2C转向2B。”他说。
然而，转型过程并不那么容易。主要挑战不仅在于企业服务项目的技术门槛较高，还在于企业服务项目发展相对缓慢，需要资本有足够的耐心陪伴其成长。但人民币资金一般期限较短，只有七八年左右，机构有必要处理好两者的矛盾。对于阿米巴资本来说，资金期限长达11年，让团队在面对企业服务项目时更加游刃有余。
青睐上下游分散的垂直行业中形成高效链接的企业
style="font-size:15px;">在具体筛选判断项目时，王东晖表示，在垂直行业中，能够从生产端供应端到零售终端，对整个供应链、价值链形成高效链接和赋能的SaaS企业，是阿米巴资本关注的重点。“我们尤其重视上下游比较分散的垂直行业，因为企业在其中更容易形成中间连接的优势。比如零售、医药、教育、工业等领域，都具有这样的特点。”王东晖说。由此，阿米巴资本投资了医药行业的小药药、教育行业的晓羊教育，以及电商零售行业的聚水潭等公司。
很多SaaS项目的创始人本身是技术大牛，同时具有丰富的行业经验。阿米巴资本通常在很早期就跟创始人认识，然后在合适的时机投资支持其创业。“我们可以把过去的很多成功案例、失败案例所总结的经验和教训，分享给这些创业者。同时，帮助他们链接更多的外部资源。”他说。
曾有投资人对记者分析称，尽管很多投资机构开始转向投企业服务项目，但在中国真正让投资人赚到大钱的还是2C项目。对此，王东晖表示，可能过去很长时间里这种现象存在，但现在来看企业服务项目的绝对回报不一定会比2C项目低。
比如在阿米巴资本的二期基金中，预计至少有两个项目带来的绝对回报，超过阿米巴在滴滴快的项目中获得的回报。原因在于，在滴滴快的项目中，由于公司估值在短时间内涨的太快，阿米巴团队没有足够的资金持续投入，份额便逐渐被稀释。但对于企业服务市场的SaaS企业，它通常是稳健增长，投资人更容易看清其未来发展的空间，有充分的时间去多方一些筹码。一直到企业上市时，阿米巴都能够有足够高的份额。
同时基于长期在企业服务领域的投资，王东晖判断，中国的企业服务项目已经从萌芽进入早春阶段，即将迎来爆发式增长，它们的潜在商业价值将越来越多的被投资人看到。
这背后原因在于，企业服务项目的核心商业模式正在发生变化。以往，中国的企业服务多是项目制的，都是单个项目的形式展开、持续性差。但目前在SaaS、AI领域都有持续订阅模式的场景出现，能够为公司带来稳定的收入。
比如成立于2014年的聚水潭，在2015年时曾获得阿米巴资本的天使投资。公司最初以电商SaaS ERP切入市场，目前随着客户需求的不断变化，如今聚水潭已经发展成为以SaaS ERP为核心，集多种商家服务为一体的SaaS协同平台，为全国超60万家电商企业提供综合的信息化解决方案。服务这些店铺的过程中，聚水潭的持续收费能力得到验证。同时，聚水潭也在2020年完成1亿美金C轮融资，获得高盛、中金资本的加持。
更多内容请下载21财经APP
