资料显示，“85后”基金经理费逸，一毕业就进入广发基金研究部，入行初期负责钢铁、煤炭等周期行业研究，随后5年深耕TMT行业，打下了扎实的研究基本功。2017年7月，费逸开始管理公募组合——广发聚瑞混合（），在近三年的时间中取得了不错的成绩。
银河证券统计数据显示，截至6月30日，广发聚瑞过去1年、过去3年的回报分别为％、％，分别在同类基金中排名前16％、前9％。（备注：同类基金指股票上下限为60％-95％的偏股混合型基金）
投资时代动力，深耕电子和医药
作为一位新生代基金经理，费逸的特点是早在步入投资岗位的第一天起，就清晰意识到要将投资这件事长期做好，必须将自己的时间和精力专注在自己擅长的领域，持续优化这个思维框与方法体系，在正确的道路上持续积累。
深耕电子+医药，在持续的研究和积累中拓展自己的认知深度，这是费逸在三年前即确定的努力方向。
聚焦电子和医药，与费逸的从业经历密切相关。2010年，费逸入行时，正好是中国上一轮重工业化周期的尾声。2011年下半年，煤炭、钢铁等行业也很快走到了历史的拐点。从2012年至今8年，煤炭、钢铁等周期行业再也没有出现过持续一个季度的行情。在费逸看来，核心原因就在于这些行业已经不是这个时代的主旋律，不是驱动经济发展的主要动力。所以它们的大趋势是向下的，整个行业的基本面也是向下。
基于周期行业处于大周期的拐点，自2012年开始，费逸转而研究中小盘、电子等新兴行业，并在相关领域持续构建自己的认知优势。2017年7月，费逸开始管理基金组合，当时他就清晰地认识到，每个阶段都有主导产业驱动经济增长，只要在这个方向上投资，大概率就比别人获得了更高的胜算。
华宝证券在二季度发布的报告中指出，广发聚瑞混合的持仓长期高度集中在医药、电子两个领域，其中医药最高，多期的配置可达到30％—50％电子则是第二大长期重仓，多期配置在15％—30％之间。
在费逸的投资框架中，投资需要选对时代发展动力所在的行业，电子、医药分别代表了科技、消费的两大时代主题方向。其中，科技是驱动当今时代技术进步的马达。疫情的一次性冲击过去后，世界经济在恢复过程中需要寻找新的增长动力，技术引领的变革可能会是一个重要的方向。此外，随着居民财富增加和对生活品质的提升，消费行业中的龙头公司也会有较好的成长性。
“从行业方向来看，电子行业是国家发展高端制造行业道路上最有潜力的行业，而医药则是当前最大的内需，聚焦这两个行业，大概率可以把握时代前进带来的机会。”费逸表示，体现在基金组合中，电子和医药是广发聚瑞混合的“基本盘”，持仓比例占基金资产的比例常年超过50％。
一个细节能侧面反映费逸对选定赛道的持续耕耘。2018年，是A股的熊市，也是电子产业周期低迷的阶段。但在广发聚瑞的组合中，电子股的配置依然有十几个点。而且，在日常的研究和调研中，他依然投入不少的时间和精力关注这个行业，研究龙头公司在行业逆风期是如何提升市场份额，筑牢竞争壁垒。
“巴菲特说，这就好比你拥有了一个农场，你知道天气有好有坏，农场在好年景丰收，在坏的年景会歉收，但平均来看总能有一定水平的产出，如果经营得当，平均水平还会有所增长。所以你不会因为今年歉收了，就把农场卖掉。”费逸解释，我们投资的企业，可能也会因为产业周期波动导致业绩有所下滑，但企业布局和投入了这么多年的生意还是要继续，因此，在企业基本面没有出现问题的基础上，他愿意拿出一定的仓位，伴随企业成长。
选股风格：注重企业成长性动态评估价值
价值投资有不同的流派，费逸比较信奉的是查理·芒格的理念：“要买伟大的公司长期持有，只要这些公司业绩持续增长，就可以通过时间来消化估值”。费逸介绍，查理·芒格的组合中以消费品为主，这种公司生意模式稳定，随着时间的积累，企业的价值也会不断增长。但就A股而言，成长股投资面临很多不确定性，尤其是科技方向。在看好的行业中，到底哪些公司能活下来并成为伟大的公司，需要时间的检验。
谈及具体的选股标准，费逸尤为关注企业的长期价值。他会优先考虑公司的长期基本面逻辑和成长性行业空间是否足够大；管理层是否有正确的价值观并且足够专业勤勉；企业的商业模式是否足够好、竞争力是否在不断增强。
在费逸看来，如果企业保持良好的盈利能力和成长能力，代表着企业具有较好的价值创造能力，能依靠自身的竞争优势在大市场中持续提升份额；良好的财务指标也是所选公司拥有优质基本面的体现，表明企业具有为股东提供较好回报的能力。如果公司的长期逻辑坚实，同时短期业绩处于加速上行阶段，则是更加理想的选股目标。
“我们对公司的定价，最终是落实到长期业绩。分析一家公司时，我们从短期维度是看重业绩的增长，中长期维度是从商业模式、护城河等因素去看增长是否可持续。其中，商业模式是考量的重要因素，要从商业逻辑去判断一家公司持续成长的可能性。”费逸说，自己选股的核心原则是看公司的长期成长性。好公司能看长，赚企业长期成长的钱。
值得一提的是，费逸强调要以动态的眼光来评估成长股的价值。“成长型公司在发展过程中可能是非线性的，例如互联网公司，业绩在某些阶段可能会出现爆发性增长。因此，成长股的价值和估值判断需要动态调整，研究预判很重要，跟踪企业的基本面同样重要。”费逸认为，我们不能因为一家公司静态估值创了历史新高，就觉得公司很贵，而是要通过跟踪去分析和判断公司未来3-5年是否依然有较大的增长空间，评估长期稳态下的市占率、利润率等处于什么样的水平。
从基金组合的持仓来看，广发聚瑞的前十大重仓股中，不乏最近几年的大牛股。其中，立讯精密是费逸的代表作，自2017年四季度以来连续11个季度重仓，2019年年度涨幅238％，成长为电子行业中的机构第一大重仓股。2019年三季度重仓的闻泰科技、兆易创新，自2019年7月1日至2020年5月31日的区间涨幅分别为194％、212％，为基金组合带来了显著的超额收益。
