2．不温不⽕的贸易令新兴市场进⼝覆盖率上升
新冠疫情引发的全球贸易骤减限制着外国商品和服务的购买，新兴市场整体的进⼝覆盖率有所提升。对于资本账户相对封闭的新兴市场主权国家⽽⾔，进⼝覆盖率是使⽤最⼴泛的流动性⻛险衡量指标，因其衡量在货币冲击期间进⼝能够维持多⻓时间。⾃3⽉以来，在19个新兴市场经济体中，有16个经济体的进⼝覆盖率有所上升，只有俄罗斯、⼟⽿其和南⾮是例外。
传统上，3个⽉进⼝覆盖率被⽤作基准。与新兴市场其他国家相⽐，⼟⽿其和匈⽛利的这⼀⽐率较低，因此⻛险较⾼。俄罗斯、秘鲁、巴⻄和中国的进⼝覆盖率最⾼，因为这些国家的储备⾜以覆盖1.5年以上的进⼝。（）
3．新兴市场满⾜扩展后的格林斯潘-吉多蒂法则
⼟⽿其、罗⻢尼亚和印度尼⻄亚的储备充⾜率低于其他新兴市场国家，但都超过了扩展后的格林斯潘-吉多蒂法则的要求。根据扩展后的法则，储备应⾜以覆盖⼀国的经常账户⾚字和12个⽉或更短时间内到期的短期外债。按照这种衡量标准，巴⻄和智利的储备充⾜率在过去两年急剧恶化，⽽⼟⽿其的储备充⾜率在新兴市场国家中表现最弱，仅为1.8倍。
在评估拥有强⼤海外融资渠道的主权国家储备充⾜率时，格林斯潘-吉多蒂法则是最⼴泛的使⽤标准之⼀。中国、⻢来⻄亚、以⾊列、韩国、泰国和俄罗斯拥有充⾜的储备和巨⼤的经常账户盈余，使得这种衡量标准不那么重要。（）
