新兴产业与新消费有望领跑

　　先降首付又减免税费，后续去库存政策或连番加码

春节前后，国内楼市去库存新招频出，为2016年去库存任务敞开了大门。2月2日，央行联合银监会为楼市送来节前大礼，决定在不实施限购城市对首套房贷首付比例最低降至两成，二套房贷首付比例最低可至三成。2月17日，央行、住建部联合财政部发布通知，决定自2月21日起，将公积金存款利率统一上调为按一年期定存基准利率执行。2月19日，财政部又发布下调房地产交易契税、减免营业税政策。

至此，在春节前后不到20天的时间里，楼市迎来三轮利好政策的推动，拉开了2016年房地产市场去化库存战役的序幕，也让分析人士对房地产的后续政策充满期待。

华泰证券表示，今年是房地产政策大年，一方面，去库存的行政政策将会逐步推进，并且从中央逐步下发到地方；另一方面，货币政策的宽松还将持续，针对个人购房的公积金在无风险收益率下行、公积金资产证券化基础之上有望进一步放开，相当于对个人购房单独降息，继续看好政策预期带来的板块行情。

国金证券认为，房地产投资时间窗口保守看到3月初。第一条投资主线是国资国企改革：2015年11月4日，国务院印发《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》；2015年12月29日，国资委、财政部、发改委联合发布《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》；2016年1月31日，深圳市长许勤在政府工作报告中指出，今年的主要工作包括深化重点领域和关键环节改革，破除体制机制障，率先在政府职能转变、国资国企改革等重点领域和关键环节实现突破。在此期间多家国企改革概念个股停牌，如深赛格、陆家嘴等，预示着进入实操阶段。在经历1月大幅下跌之后，不少国企改革类个股又面临较好的投资机会。第二条投资主线是转型类个股：信贷宽松和去库存为中小体量的地产公司转型提供了坚实的基础，公司的估值有望提升。

　　相关个股

深物业A、深深房A、深振业A、沙河股份、中航地产、南国置业、绿景控股、中珠控股、世联行、皇庭国际等。

国金证券

　　新兴产业

政策面刺激或集中于新兴经济和传统经济转型板块

在政策面刺激预期中，“十三五”规划是重点，新型消费、智能制造、信息技术是主要方向。机构普遍建议，一季度抢反弹仍然以新兴产业为主。华泰证券表示，春季行情重点是新兴产业投资机会，建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算、大数据、物联网等，其中智能制造关注机器人、集成电路、3D打印、无人机等。上投摩根认为，较好的投资机会仍集中于新兴经济和传统经济转型受益的板块，新兴服务、高科技行业仍然值得中长期配置。

虚拟现实概念作为下一代计算平台，产业不断推进，2016年将成为发展元年。发售，将发售。安信证券表示，作为跨年主题，热度将延续。

“人工智能”方面，近期谷歌旗下的人工智能系统与世界围棋冠军对弈，使得人工智能热度再起。安信证券表示，作为信息技术发展的趋势，伴随着产业的持续投入，人工智能将成为2016年的科技焦点之一。“中国大脑计划”相信将成为技术发展的支持重点。基于人工智能巨大的发展空间，在政府的推动下，“中国大脑计划”将开启新纪元，国内相关上市公司将迎来发展契机。

　　相关个股

兴民钢圈、亚太股份、四维图新、保千里、索菱股份、万安科技、双林股份、盛路通信、科大讯飞、金固股份、全志科技、水晶光电等。华泰证券

歌尔声学、水晶光电、全志科技、汉麻产业、福晶科技、联络互动、暴风科技、华闻传媒、顺网科技、岭南园林、奥飞动漫、科大讯飞、汉王科技、东方网力、思创医惠、佳都科技、机器人、科远股份等。安信证券

　　新消费

受益于人均可支配收入提高，促进新消费政策或密集出台

我国经济进入新常态的背景下，国民经济“三驾马车”中的投资与出口逐渐呈现“乏力”态势，与之形成鲜明对比的是，消费表现出了较强活力，一系列新消费的“异军突起”更是让人眼前一亮。

从中央到地方，一系列有关促进新消费的政策正在紧锣密鼓地制定与实施。国务院曾连续两天发文提振“新消费”，2015年11月22日发布《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，11月23日又发布了《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，部署消费升级来引领产业升级，并通过制度创新、技术创新、产品创新来增加新供给，满足创造新消费，形成新动力。地方层面更加重视新消费，例如北京市提出要“着力加强供给侧结构性改革，扩大有效供给，以新供给创造新需求”；重庆提出要“适应消费分层、分化的趋势，引导企业针对不同消费群体满足多元化、个性化需求，提高有效供给能力”。

申万投资顾问王超表示，受益于人均可支配收入提高，有消费升级前景的行业将是政策面刺激的重点，关注文化体育主题中的文化传媒和体育产业。

国海证券表示，随着国内人均收入的提高，保障居民生活和工作的行业连续多年稳定快速增长，而且随着年龄结构和受教育程度的变化，消费对经济的贡献开始占据首位，中国进入了大消费时代，涌现了很多新兴消费、消费升级和新的商业模式的机会，如迪士尼带动的主题公园游、文化旅游、出境游等的机会；以现代农业、农业电商带来的现代新农业发展的机会；以医疗服务、医疗美容、辅助生殖、健康养老等新业态为代表的医药行业新机会；以社会服务业崛起带来的教育、体育、养老、消费服务业发展带来的新机会等。

泰达宏利也比较认可新兴消费概念：根据消费结构变迁的国际经验，大健康和大娱乐是未来主导产业的龙头，是值得关注的中长期投资方向。