新浪财经讯昨日晚间，山东省菏泽市住房和城乡建设局发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》（菏建〔2018〕7号），通知第六条明确规定：取消新购住房限制转让措施。今日上午，菏泽住建局称，正在开会研究，没想到引发这么大关注。各大机构相继做出解读：
华创点评菏泽取消限售：意义大于本身看多龙头（名单）
菏泽取消限售政策、对需求略有提振，更重在于首例地方明文放松、意义大于其本身；菏泽大幅降低预售资金监管额度要求，提出差异化监管标准，当地房企或将不同程度受益。
维持房地产小周期延长框架以及“融资、拿地、销售”集中度三重跳增逻辑，而从近期政治局会议表态来看，目前行业积极因素正在酝酿，地方试探性政策放松已有浮现、多城市房贷利率松动也在继续扩围，预计后续政策环境将逐步改善，目前AH股主流房企19PE估值仅4-7倍，对比美国龙头次贷危机前估值底6.5倍，目前主流房企NAV折价40-70%，均表明估值已经处于底部，维持行业“推荐”评级以及看多龙头，维持推荐：一二线龙头：万科、保利地产、金地集团、融创中国、招商蛇口；二线蓝筹（资金放松受益型）：新城控股、中南建设、荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展。
兴证点评菏泽取消限售：长期看好一二线城市（附股）
关注行业变化！近期变化持续：1）整体信贷增长主要依靠居民部门，10月、11月表现更加明显。其中，11月居民新增贷款占比52.5%，而10月份占比更是高达80.9%。而企业贷款同比减少；2）中粮地产重大资产重组方案获批，从被否到重获批文，共41天，而前后方案无大变化；3）首套房按揭利率24个月以来首次停涨，11月全国首套房利率5.71%；4）12月5日，国家发改委发文，支持优质企业通过直接融资，增强企业债券服务实体经济，等等；5）中央政治局会议未提及房地产调控；6）月底人大常委会审议内容不包括房产税；7）山东菏泽取消限售制度。
投资建议：居民杠杆率趋势难以改变，主要经济体信用扩张主体大概率是房地产，尤其是经济增长中枢下行后，长期看好一二线城市基本面。持续推荐新城控股、万科a、绿地控股、保利地产、招商蛇口，受益标的还有华夏幸福。
招商证券
目前情况下，地产板块配置热度有所回升，建仓的理由当中有一部分是来源于自上而下的配置动机，也就是从板块的估值和相对收益的角度来看，房地产具备逆周期和避险价值，从轮动角度上投资者或做了一些切换；近期股票上涨更是一种对宽松期盼导致的“人心思涨”，部分地区对于因城施策的传言也反映它财力或经济面临的压力；短期资金存在围绕估值博弈的可能，政策不确定性也或加大板块波动，经济下行和房价可控或使得未来三个季度政策保持微调态度，转年或具新配置窗口。
首推高周转龙头公司【万科A】和【保利地产】，同时推荐本轮受一二线调控导致销售承压的【金地集团】，未来存在边际改善；看好资源型公司估值修复，如价格较限制性股票解锁条件倒挂严重、估值低估的【华侨城A】；看好业绩反转，用“小项目，高周转”对冲行业风险，且管理红利充分释放的【中南建设】
国信证券认为，未来一年可能类似2012年
优势地产股有望走出类似2012年那样的十分显著的相对收益和绝对收益。相较于2008年及2014年房地产行业小周期复苏期，2011年末复苏阶段开启时，全国新建商品房销售同比增速还没有呈现负增长，2011年10月全国新建商品房销售额同比增速还维持在18.5%的较高位置。为了刺激经济，2010至2012年期间中央政府相继出台了关于“非公36条”、促进中小微企业发展、促进工业转型、振兴东北、大力推动水利改革金融服务等多项扶持政策。而与此同时政府对于房地产行业“坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归”的严厉表态一直没有变化，2012年3月国务院总理答记者问时明确指出“房价还远远没有回到合理价位”，2012年9月住建部称“将问责楼市调控不力地区”。
国泰君安证券宏观团队
10月的政治局会议未提及房地产调控，其实就是为接下来房地产放松埋下了伏笔。当经济下行压力进一步加大时，房地产放松或从保证刚需和改善型需求入手。为了完成信贷发放指标，部分商业银行已经开始下调首套房贷利率。虽然为了防止居民杠杆高企，限购限贷限价政策预计不会直接放松。但如果适当放松既认房又认贷政策，以及加大对房地产企业融资支持，房地产的稳增长作用可期。
中金公司首席经济学家梁红
当前财政和地产相关政策亟需调整，以促进广义信贷扩张、进而提振总需求。考虑到名义增长和企业盈利面临进一步下行的压力，如果政策面不果断调整，不能排除2019年上半年M1增速转负的可能，而这意味着通胀预期和货币流通速度可能有下行压力。11月货币信贷数据凸显政策协调有待进一步改善，以有效地提振信贷周期。
中信证券研究所副所长明明
政治局会议释放出对明年更强的忧患意识和稳经济的信号，未来宽松政策的托底意愿将延续。稳增长的路径也非常重要，具体来看分为三种，一是放松地产，二是加大基建，三是减税。事实上，这三种路径是存在一定的矛盾的，比如减税必然导致财政收入减税抑制基建，比如松地产是否要配合房产税推出，那么又会一定程度上对冲减税的效果。从政策的紧迫性来看，稳基建是最好的选择，而稳基建需要解决政府债务，那么就要求货币宽松加码，那么市场利率仍有下行的空间，但是短期来看债市交易拥挤，预期过于一致，存在调整的可能；同时基建改善的预期也会对股票市场形成支撑。
光大证券
行业政策面底部基本确认后，板块估值仍处于历史低位主要在于对2019年基本面失速的担忧。政策面和流动性的边际改善有助于缓解悲观预期，但基本面（尤其是需求端的）持续走弱压制了估值修复的空间。在出现明确的呵护政策信号前，推荐业绩确定性高、融资优势明显的龙头房企，A股龙头建议关注万科A、保利发展、招商蛇口；H股建议关注融创中国、中国金茂和华润置地。同时建议关注国改加快带来的局部α机遇，如光明地产的控股母公司拥有较多土储，中华企业重组完成获优质资产注入，以及上实发展将在2019年7月前解决同业竞争。
