【海外张忆东】装配式行业全景图
新浪财经-自媒体综合
来源：兴证研究
什么是装配式建筑
装配式建筑是指将建筑的部分构件在工厂进行标准和批量预制后，运输到施工现场后进行吊装与连接而成的建筑。与传统现浇式建筑作业相比，装配式建筑在节约人力、节能环保、施工周期等方面有明显的优势。
行业未来发力点
装配式建筑在我国仍属新兴行业，造价偏高限制了装配式的大规模应用。其次，施工流程、施工队伍的专业性不强、缺乏可靠的质量安全监测手段等，导致装配式的产业链不完整，特别是PC建筑质量易受施工水平影响。
装配式建筑行业在发展初期受政策推动的影响更明显，一定规模效应后，装配式具有更强的经济适用性，而传统建造成本上升的趋势是不可逆的，装配式将成为市场化选择，随着产业链逐渐成熟，届时将实现更快的需求增长。
1）政策推动。国务院、住建部陆续出台纲领性文件，而后，全国各地31个省市陆续出台百余项装配式建筑专门指导意见和相关配套措施，通过优先安排用地、税收优惠政策、容积率奖励、政府补助等优惠政策切实推动装配式建筑发展。国务院及住建部提出：2020年，全国装配式建筑占新建建筑比例达到15%以上，重点地区20%以上。2025年，争取这一比例达到30%。
2）市场倒逼。人口红利消退，传统建筑行业面临越来越严峻的农民工短缺、劳动力成本提升等不可逆的问题，环保问题也日益突出。装配式建筑目前较传统现场浇筑的成本仍然略高，但随着构件生产的规模化，装配式的适用性将逐步提高。
较装配式混凝土结构而言，钢结构更具备做装配式的天然优势，需求斜率或更陡。装配式钢结构相对于装配式混凝土结构而言，设计理念贴合，施工工艺简单，钢结构有做装配式建筑的天然优势；装配式混凝土结构的推广过程中常常面临诸多问题，技术和施工限制是短期制约。
企业竞争战略
装配式实现了建筑过程从建造到制造的转变，制造业的竞争依靠规模化生产及柔性生产，即大规模实现定制化需求是这个行业生存能力的最大挑战。
主要公司：
1）钢结构制造龙头：鸿路钢构。基地化大产能布局以及更适合钢结构制造的优质管理体系打造了其低成本+交货能力强的核心竞争力。
2）钢结构施工龙头：精工钢构。“技术加盟+直营EPC”双轮驱动装配式发展。
3）混凝土构件龙头：远大住工。通过“远大联合”计划快速铺开PC生产基地，借助PC-CPS智能制造系统实现管理方式的质变升级。
风险提示：政策推动或市场需求不及预期，应收账款账期的风险，行业竞争加剧的风险，安全及环保事件
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告
证券研究报告：《装配式行业全景图》
对外发布时间：2020年4月23日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
韩亦佳
SAC执业证书编号：
