一、偿债能力分析
1.主要偿付能力指标
2.主要指标分析
(1)流动比
流动比率是流动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产在短期债务到期前转化为现金偿还负债的能力。一般来说，比率越高，企业资产的流动性越强，短期偿债能力越强;相反，它很弱。一般认为流动比率应该在2: 1以上，也就是流动资产是流动负债的两倍。即使短期内有一半的流动资产无法变现，所有的流动负债都可以偿还。
图1:流动比的变化
2016-2018年期间，公司流动比率出现一定波动，短期偿债能力呈现良好迹象。但2018年至2019年，流动比率保持在1，333，601左右，短期偿债能力一般但稳定。
(2)现金比率
现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率，最能直接反映企业支付流动负债的能力。现金比率一般认为在20%以上。但如果这个比例过高，则意味着企业的流动资产没有得到合理利用，而现金资产的盈利能力较低。如果这类资产的金额过高，企业的机会成本就会增加。
图2:现金比率的变化
近年来，公司现金比率一直保持在较高水平。虽然短期支付流动负债能力较强，但也反映出公司未能合理利用流动资产，这与公司所处的服务行业有关。
(3)资产负债率
资产负债率反映的是通过负债获得的总资产比例，可以衡量企业清算时资产对债权人权益的保护程度。一般认为，比率越低，资产对负债的担保能力越高，企业的长期偿债能力越强。
图3:资产负债率的变化
近年来，公司资产负债率基本呈下降趋势，反映出公司偿债能力越来越强。
(4)股权乘数
权益乘数，又称权益乘数，是指相当于股东权益的总资产倍数。权益乘数越大，所有者投入企业的资本占总资产的比例越小，企业负债程度越高;相反，比例越小，所有者投入企业的资本占总资产的比例越大，企业的负债程度越低，对债权人权益的保护程度越高。
图4：权益乘数变化
近些年，公司权益乘数基本呈下降趋势，反映了企业负债程度下降，偿债能力得到加强。
(5) 利息偿付倍数
利息保障倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
图5：利息保障倍数变化
近些年，公司利息保障倍数平稳走高，反映了企业偿债的安全性和稳定性的能得到保障。
二、综述
偿债能力是指企业偿还到期债务和本息的能力。笔者选取该企业近些年的主要偿债指标分析，可以得出，该公司短期偿债能力能够得到保障，如图1所示，公司流动比率出现一定波动，短期偿债能力一般但稳定;公司近些年公司现金比率一直维持较高，如图2所示，现金类资产运营效率比较突出，公司资产负债率呈下降趋势，如图3所示，反映了公司的偿债能力越来越强;近些年，公司权益乘数基本呈下降趋势，如图4所示，反映了企业负债程度下降，偿债能力得到加强;公司保障倍数平稳走高，如图5所示，反映了企业偿债的安全性和稳定性的能得到保障。
总之，近些年公司的偿债能力持续变好，主要偿债指标未发生重大变化，公司可以适当增加部部分杠杆进行负债经营，以增加资产特别是现金类流动资产的运营效率。总的来说，企业的偿债能力相对稳定。
