2015年,全国创业投资管理资本总量达到亿元,占GDP总量的0.96%;较2014年增加亿元,增幅为31.7%;基金平均管理资本规模为4.66亿元,较2014年略有提高;其中,最大母基金管理的子基金数达35家;管理资金规模达400亿元。相比而言,同期美国创业投资管理资本总额为1653亿美元,占GDP总量的0.96%;欧洲创业投资机构基金管理资本总额约为550亿欧元。可见,中国创投在行业规模上仅次于美国,已经成为名符其实的创业投资大国。
但从投资方面而言,2015年中国创业投资机构披露当年投资企业3423家,投资金额亿元,占全国GDP总量的%;相比而言,美国当年投资企业4497家,投资金额591亿美元,占GDP总量的0.34%;欧洲共有2836家企业获得了创业投资资助,投资金额为38亿欧元。整个欧洲创业投资占GDP的比重为%,其中排名第一的丹麦创业投资占GDP比重达到%。可见,中国的创业投资还有进一步发展的空间。
二、募集资金总量不断攀升,政府及国有资本仍占重要地位
2015年上半年,资本市场的如火如荼极大刺激了创投业的发展,全年披露新募基金197家,较上年增长16.6%;行业新增资本募集总量亿元,其中新募基金募集资本总量亿元。从行业总体募集资金来源来看,仍以各类未上市公司资金为主体,占比%,上市公司资金仅占2.55%。按照资金来源所有制性质划分,政府及国有资金占比35.3%,较2014年上升3.9个百分点;个人投资占比12.0%,较2014年略有下降;民营及混合所有制企业资金占比19.6%,外资企业占比2.1%,此外,社保基金开始进入创投领域。按照资金的金融属性划分,银行、保险、证券等金融机构资本合计占2.70%,较2014年略有上升;其他金融资本占比28.6%。
三、高新技术企业仍是投资的主战场,互联网等行业备受青睐
截至2015年底,全国创业风险投资机构累计投资项目数达到17376项,其中投资高新技术企业项目数8047项,占比46.3%;累计投资金额为3361.2亿元,其中投资高新技术企业金额1493.1亿元,占比44.4%。按投资行业细类划分,2015年中国创业风险投资年度投资项目主要集中在其他产业、网络产业、软件产业、IT服务业、通讯设备等行业,集中了当年40.41%以上的项目。此外,网络产业、金融保险业等增幅较大,成为新一轮投资热点;新能源、生物医药产业一直保持了较高的投资热情。
四、投资阶段仍以早前期项目为主,投资日趋理性
2015年,中国创业投资机构仍然倾向于早前期阶段的项目投资,尽管对种子期和起步期的投资项目占比较上年略有下降,分别为18.2%、35.6%,但合计占比仍然超过半数,占到53.8%;其中,对种子期项目的投资金额明显上升,达到8.1%,单笔种子期投资金额出现了较大幅度增长;种子期和起步期的投资金额合计占比达到29.6%,与上年基本持平。
从投资轮次而言,2015年,中国创业投资机构仍以首轮投资为主导,首轮投资和后续投资项目分别占62.7%和37.3%,但首轮投资的比例自2010年以后逐年下滑,这在一定程度上表明,投资日趋理性与谨慎。
五、地区集聚效应明显,内陆部分地区增长较快
从整体看,我国创业投资的机构分布具有较为明显的区域特征,包括江苏、浙江、北京、上海、广东在内的经济发达地区也一直是创业投资机构最为集聚的地区,到2015年这些地区的风险投资机构数量达到1130家,占全国总量的63.7%。
从历年统计看,风险投资的集聚效应非常明显。以江苏、浙江为首的风险投资在全国的占比从2002年的18.2%持续增加到2015年的46.7%。此外,山东、重庆、安徽、湖南、湖北等中西部地区的风险投资业在近年来呈现出比较明显的增长态势。
从资金体量来看,2015年,北京、江苏、广东、浙江、安徽的管理资本总量排在了全国前五名,合计占比82.3%。其中,江苏、浙江地区的风险投资机构体量较小,约70%的公司资金规模在5000万到5亿之间,而北京、广东地区的风险投资机构资金规模较大,40%的机构资金规模在5亿以上。
六、IPO退出受到较大影响,行业平均收益率大幅提升
2015年共披露了677笔退出交易。按照退出渠道划分,创业投资企业中共有105个项目通过IPO方式退出,较2014年略有提升,但相对占比大幅回落,仅占15.51%,这主要源于下半年市场IPO的暂停;相对而言,并购交易有所提升,尽管占比下降到31.02%,但项目数额上升到210项。此外,2015年新三板市场的火爆,也促进了创投企业实现有效退出,全年有69个项目通过新三板挂牌进行交易,占比9.45%,退出的总体环境向好。
从2015年退出项目收益情况来看,由于受到2015年上半年股票市场活跃等利好政策影响,上市退出收益较往年进一步提高,达到779.27%,即平均账目回报7.8倍,接近历史表现最好水平;通过并购退出的项目收益率也出现大幅度提高,收益率达135.55%;回购股份也有好的表现,实现了19.01%的盈利水平;新三板市场的快速发展也为部分项目退出提供了良好的通道,实现了16.86%的收益水平;全行业的项目退出收益率高达260.18%。此外,整个行业投资退出步伐加速,项目投资时间明显缩短,平均投资退出时间仅为3.92年,整体行业年均收益率达到32.39%。