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周三：《现金掘金》

本期重点分析理财公司的现金管理产品。

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南财财通数据显示，截至2021年7月5日，根据理财公司现金管理产品的收益表现，前十大产品的七日年化收益率均超过3%。其中，平安财富管理“天天成账1号”7天年化收益率最高，为3.402%。根据“天天成账一号”2021年季报，截至2021年3月31日，报告期末产品总份额为339.67亿元，今年一季度营收为2.15亿元。

从报告期末产品组合来看，固定收益投资占总资产的66.51%，其中债券占47.68%，资产支持证券占18.83%；基金投资占10.19%，货币市场工具占2.65%，银行存款和结算准备金占10.34%，其他资产占10.31%。前十大持仓分别为银行存款、平安资管瑞祥12号、21号证券D103、20号证券D09、21号证券D18、21号证券D59、21号证券D60和21号证券D89。

其中，平安资管瑞祥12号集合计划第二大持仓占产品资产净值的6.73%。截至2021年3月31日，投资的资产类型为银行存款，占比99.97%，其余为预提税和证券清算资金等。

投资策略方面，根据上述季报，平安金融综合考虑宏观经济形势、市场资金走势、信用债信用评级、同业存款、同业拆借对手方信用资质、各类资产收益率水平等因素，确定各类货币市场工具配置比例，进行主动组合管理。

值得一提的是，截至今年一季度末，该产品还投资了13家关联方发行的证券，尤其是深圳平安汇通投资管理有限公司发行的信用资产证券化(ABS).

本产品不投资于非标准化债务资产。2020年8月，《标准化债权类资产认定规则》正式施行，同业借款明确界定为非标资产。由于非标资产投资需要严格期限匹配、剩余期限普遍较长，而现金管理类产品通常为T+0或T+1，因此现金类产品无法投资同业借款及其他非标资产。

兴银理财“兴银天利宝C”是“兴银理财田丽第九号净值理财产品”的子产品，排名第二，7天年化收益率为3.271%。2021年1月1日至2021年3月31日报告期内，“兴银天利宝C”七日年化收益率为3.2045%，报告期末该子产品合计份额为104.63亿元。

排名第十的交银理财是交银理财发行的第一款现金管理产品，全部投资于短期固定收益资产。2021年第一季度报告显示，该产品采用固定份额净值定价法，产品份额账面净值始终保持在1元，期末杠杆水平为115%。截至3月31日，期末产品投资资产主要为债务资产，占比96.52%，现金投资占比3.48%。按照期末产品前十大资产来看，主要是活期存款、二级资本债券和其他银行存款。

流动资产方面，“稳定现金收益”一年内到期的现金和利率债券占比超过5%；两周内反转

回购占比约 2%；大型股份制银行的 AAA 评级存单占比约 11%；信用债占比约 45%，其中 90%以上发行主体为 AAA 评级，具有较好的流动性及质押融资功能。

招商证券研报显示，净值化理财时代，类货基将长期扮演重要角色，是理财公司理财规模的重要贡献者。纵观主要理财公司现金管理类理财产品投资策略，其提升收益率的方式有三种：一是资质略微下沉，如配置ABS、城投债等；二是拉长资产久期，如配置中长期限债券、银行二级资本债等；三是加杠杆。不过今年6月份银保监会、央行发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“通知”）对标证监会的货币基金规则体系，在久期和投资范围上对银行类货基产品做出限制，通知过渡期至2022年底，未来类货基相比于货基的收益优势逐步减弱。

从与之对标的货币基金收益来看，截至7月5日，从货币基金七日年化收益率TOP10来看，有6只货基七日年化收益率超3%。其中，“嘉合货币B”表现突出，七日年化收益率高达3.925%。

今日理财新品榜课题组收集了5只新品供大家参考。据南财理财通数据显示，近期招银理财发行的“招睿海外 QDII（美元）月开 1 号固定收益类理财计划”募集的资金主要投资于境外货币类资产和固定收益类资产。6月，国家外汇管理局启动新一轮合格境内机构投资者（QDII）额度发放。国家外汇管理局有关部门负责人表示，今年以来，QDII项下跨境资金有序流出，各机构特别是基金公司公募产品陆续推出，较好满足了境内居民不断增长的对外投资需求。