1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》号文件内容。1月30日晚，证监会网站公布了科创板征求意见稿。
从具体规定来看，发行和交易制度的突破超出预期。
先看发行上市。
程序上实行注册制，由上交所负责审核。中国证监会将在20个工作日内决定是否批准注册。有一定规模的上市公司可以分拆子公司，在科创板上市。
IPO门槛有五套，包括市值、收入、净利润、R&D投资和现金流。允许亏损企业上市，允许同股不同权。允许红筹公司向科创板发送cdr。
定价方面，更加市场化发行，新股发行价格不受限制，建立以机构投资者为主体的询价、定价和配售机制。
保荐机构尝试保荐投资，以发行价认购一定比例，长期锁定。必须使用自有资金，禁止募集资产管理计划等资金。最初锁定期为2年，认购发行数量限制在2%~5%。
交易机制。适当放宽价格限制。上市前五天，没有涨价或降价，全部放开，从第六天开始就是20%。
再看投资者。
50万元，2年股票交易经验。公募基金会为科创板发行基金，普通投资者可以通过基金参与投资。允许沪港通、深港通投资者投资科创板。CDR相关基金可以参与科创板生产战略的配售安排。
高风险对应于严格的监管要求。
一是信息披露要求。特别是要求科创板上市公司根据自身特点，包括科研水平、人员数量、科研经费投入等，加强对业绩的针对性信息披露。
第二，要求延长锁定期。适当延长核心技术团队、控股股东、实际控制人、董事的锁定期。建立保荐人资格与新股信息披露质量挂钩机制。
三是监管处罚。对于欺诈发行上市的，可以责令上市公司及其控股股东、实际控制人回购上市股份。
第四，更严格的退市。明确交易类强制退市指标，优化财务类强制退市指标。科创板不适用单一连续亏损终止指标。没有暂停上市、恢复上市和重新上市。一旦退市，将直接终止上市。
50万门槛，5天不设涨跌限制，之后20%涨跌停板
50万元是指申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户中的资产每天不少于50万元；24个月是指参与证券交易超过24个月。科技创新板不同于目前的创业板和中小板，放宽了价格限制。上市前五天不限涨跌，第六天开始设置20%的涨跌限制。
允许红筹企业通过发行CDR的方式上科创板，优质企业不盈利也可上市
红筹企业只要采用2018年6月发布的《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等配套规则，就可以通过发行cdr的方式去科创板。对于同股不同权的公司，有望登陆科创板，尚未盈利的优质成长型企业有望获准在科创板上市。
上交所公布科创板首次公开发行股票上市条件
发行人申请在本所科创板上市，应当符合下列条件：（一）符合中国证监会规定的发行条件；（二）发行后股本总额不低于人民币3千万元；（三）首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上；（四）市值及财务指标满足本规则规定的标准；（五）本所规定的其他上市条件。本所可以根据需要对上市条件和具体指标进行调整。上交所：科创板目前无储备项目
从上交所相关负责人处获悉，科创板目前并无任何储备项目及名单。（证券时报）
上交所：科创板将执行史上最严退市制度
上交所细则明确，科创板吸收了最新的退市改革成果，将执行史上最严的退市制度，有执行严、标准严、程序严等特征。按照这个退市制度，现在A股市场很多壳公司很危险。
上交所：提高网下发行配售数量占比
将网下初始发行比例调高10%，并降低网下初始发行量向网上回拨的力度，回拨后网下发行比例将不少于60%，以强化网下机构投资者报价约束，引导各类投资者理性参与。
上交所：科创板单笔申报数量应不小于200股
不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数，对于市价订单和限价订单，规定单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增；市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股。
上交所：科创板引入盘后固定价格交易
上交所指出，科创板引入盘后固定价格交易。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。
设立科创板并试点注册制，将设置上市委与咨询委员会
上市委主要由本所以外专家和本所相关专业人员共30－40人组成，专业上主要包括会计、法律专业人士，来源上包括市场人士和监管机构人员。咨询委员会由40－60名从事科技创新行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成，并根据行业划分为多个咨询小组。
证监会相关负责人：注册制下将更加强化法律追责
对于注册制与核准制的不同，证监会相关负责人表示，注册制是在核准的基础上进一步改革创新。一是对信息披露提出了更高要求，明确了发行人、中介机构等主体责任；二是在审核程序上，上交所负责发行审核，证监会负责股票发行的注册；三是发行承销方面，在原有规则上，上交所探索了更加市场化的做法；四是在责任追究上，更加强化了法律追责。
上交所：放宽科创板战略配售的实施条件
上交所，放宽科创板战略配售的实施条件，允许首次公开发行股票数量在1亿股以上的发行人进行战略配售；不足1亿股、战略投资者获得配售股票总量不超过首次公开发行股票数量20%的，也可以进行战略配售。二是允许发行人高管与员工通过专项资产管理计划，参与发行人股票战略配售。要求发行人在披露招股说明书中，对高管、核心员工参与配售情况进行充分信息披露；上市后减持战略配售股份应当按规定进行预披露，以强化市场约束。
科创板明确上市公司不适用单一的连续亏损退市指标
明确科创板公司不适用单一的连续亏损退市指标，授权交易所制定能够反映公司持续盈利能力的组合退市指标；授权交易所在现有交易类退市指标基础上增加市值类退市指标；规定严重扰乱市场秩序、严重损害投资者权益且在规定期限内未改正的，交易所可以终止其股票上市。程序方面，科创板不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节，退市程序更为简明、清晰。
科创板重点支持新一代信息技术等高新技术产业和战略性新兴产业
重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。
