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2018年7月，1978年出世的王芳逐渐掌握第一创业证劵，全部管理层层十余人也随着产生变化。

女当家掌握后，第一创业可否在市场竞争激烈的证券公司领域中突出重围？全新的本年度财报数据却得出了一丝“难堪”的案件线索——纯利润减幅七成，创十年来最低。

近些年，头部券商的資源市场集中度愈来愈高，以第一创业为意味着的中小型证券公司怎样突出重围，这变成了繁杂难题。

第一创业证劵2016年登录A股，企业其前身为1992年创立的佛山证劵公司。1997年12月，佛山证劵公司与中央人民银行挂钩改革并股权收购，另外改名为“佛山证劵有限责任公司企业”。1998年1月，佛山证劵有限责任公司企业领到了签发的《企业法人营业执照》，2012年2月，证监会审批第一创业证劵有限责任公司企业变更为股权有限责任公司，2016年5月，企业初次公开发行股票亿港元

并在深圳证券交易所发售。

上年7月份，第一创业管理层层产生变化，迈入了一位女士首席总裁王芳。

王芳初期曾任大鹏证券有限责任公司企业法律法规适用部主管，2004年10月起，列任一创比较有限顶尖刑事辩护律师、法律法规合规管理部经理、合规管理主管、高级副总裁，以后任银华基金监事长等职位。

伴随着2020年A股心态的快速转暖，第一创业的股票价格年之内上涨幅度%，但流通股本仅有亿人民币。截止3月30日收市，第一创业股票价格报7.86元/股，而2016年发售前期股票价格一度在45元/股上位。

2018年年度报告中，一创证劵针对发展战略的叙述是“变成有固收特点的、以投资管理业务流程为关键的证劵公司”。

尽管第一创业证劵归属于大中小型证券公司，但集团旗下入股俩家著名公募基金，包含银华基金和创金合信股票基金。例如，银华基金在债卷社交圈就很知名。

换句话说，这个证券公司的切入点是固定收益为突破点，撬起大资管业务。

图中为2018年一创证劵固定收益商品销售状况。在上年债卷“大牛市”的情况下，企业在企业债、国债券、国有银行金融债、短融债的市场销售总数为4135只，显著超过2017年的3497只，市场销售总数较上年同期升高%。

看起来业务流程很好，但市场销售额度从2017年的3927亿人民币降低到3069亿人民币，减幅为%。

WIND表明，2018年全销售市场固收商品投放量再次扩充，国债券、税收优惠政策金融债、非金融企业债券融资专用工具各自较上年同期升高4.69%、5.50%、%。

针对固定收益商品销售总额降低的潜在性要素，第一创业在年度报告表露了一丝案件线索，“非金融企业债券融资专用工具主承销组员已由2016年底的50家扩大为79家，市场竞争持续加重，对包销渠道销售的市场份额产生了冲击性。”

事实上，一创证劵一直还以综合性固定收益业务流程连通一级二级销售市场，偃仰撬起投资业务。

殊不知，销售业绩却极其萧条。2017年上市企业IPO包销数量仅为3家，但上年“零单”。公司债券新项目7单，与前一年差不多，但包销额度却大幅度降低，由87亿人民币降至55.4亿元。

从图中能够看得出，除固定收益业务流程外，证劵经记、投资银行、资管业务末控制模块的主营业务收入均在下降，各自为-%、-%、-%。

直营和投资银行最新数据环比产生变化30%之上，一创证劵也得出了缘故表明：受金融市场起伏危害，当期直营项目投资及买卖业务流程主营业务收入同比减少1.82亿人民币，各类开支相对降低；项目投资信贷业务当期共完成主营业务收入1.10亿人民币，同比减少52.18%，关键系证券承销保荐经营收入降低而致。

事实上，第一创业发售后可以说不断坠入“滑铁卢”。最开始发售后没多久，总市值便飙升至千亿价位，但以后便总计挥发700亿人民币。

依据东方财富网的统计分析，第一创业在资产总额、纯利润、利润率、净利润率等关键指标值上，均排到证券公司私募基金同业业务的中下游水准。

也有一点非常值得担忧，持仓占比5%之上的公司股东中，三大公司股东均有大占比质押贷款。在其中，持仓占比15%的第一控股股东华熙昕宇质押贷款5.25每股公积金，除此之外还包含能兴投资控股公司、广州黄埔龙界泉实业公司有限责任公司，所述三家质押股权占比近25%。

这般销售业绩主要表现下，女掌门人王芳的新一年发展战略会有什么调节？从年度报告表露的信息内容看，关键总体目标是不断提高债券承销业务流程专业服务工作能力，压实以专业技能、市场销售工作能力和自主创新能力为关键的业务流程基本，维持承分销商市场份额。

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