一、再融资方式

1、配股

对于现有股东，他们可以选择认购或不认购。如果不认购，现有股东的股份会被稀释，即配股后，不参与配股的原股东持股比例会降低。配股是通过发行新股进行再融资的一种手段，股东要按照配股的价格和数量支付配股款，与公司向股东分红完全不同。 　　

如今年7月10日，江苏银行发布配股预案，以每10股不超过3股的比例向全体a股股东派发。为简单起见，假设江苏银行配股前总股本为10亿股，配股后总股本为13亿股。若投资者A在配股前持有江苏银行1亿股，对应持股比例为10%；但如果投资者A不参与配股，那么配股后，其持股比例将变为1/13=7.69%，比配股前的10%下降了2.31%。这就是稀释的意思，或者通俗地说，蛋糕分成比例降低了。 　　

　　00-1010增股，简称增股。指上市公司向公众或特定对象发行新股。如果是向全社会发行的，就是公开发行。如果向特定投资者发行新股，则属于非公开发行，也称为定向增发，简称定增。目前a股上市公司普遍采用定增的方式。 　　

　　(一)公开发行；一般发行价低于市场价，大约10%的折扣，相当于打折销售，对原股东不利，很少有上市公司采用这种方式。 　　

　　(2)私募。向不超过10名特定投资者定向增发股票；私募对于老股东来说，可能是好的，也可能是坏的。好的是代表市场热情的股票限售期和增发；新股东低价获取未来利润是不好的；本来这些利润是属于老股东的； 　　

　　上市公司选择增加收入的原因有很多。常见的有：引入战略投资者、项目融资、股权激励、收购资产、补充资本、扩大股权等。 　　

　　增发也可能是一种利益输送手段，通过定增向大股东派发大量红股，以提高大股东的持股比例，稀释小股东的利益和比例； 　　

　　也可能是股东股权斗争的方式。比如大股东为了提高持股比例，要求上市公司增发股票；或者2、3个股东联合起来，通过提高持股比例，超越大股东来控制上市公司。 　　

　　00-1010发行可转换债券，简称可转债。 　　

　　可转换债券是可以转换成股票的债券。发行可转债，上市公司获得了融资，但也增加了一笔债务。但与普通债不同的是，投资者当时可以将可转债转换为股票，这意味着上市公司可以不偿还相应的债务资金。 　　

2、增发

二、回报股东方式

上市公司对股东的投资回报方式有两种。分别是分红（红利、红股、实物）和转股。

股份公司经营一段时间后(一般为一年)，如果营运正常，产生了利润，就要向股东分配股息和红利，俗称分红。分红按照交付方式一般有三种：一种是派息，即以现金的形式向股东支付。这是最常见、最普通的形式。二是向股东送红股，采取这种方式主要是为了把资金留在公司里扩大经营，以追求公司发展的远期利益和长远目标。第三种形式是实物分派，即是把公司的产品作为股息和红利分派给股东。这种目前在资本市场较为罕见。

1、分红

（1）派息XD

公司将当年利润派发现金给股东，简称派息。上市公司经过一年的经营后，有了净盈利，为了回馈投资者，会选择分红或者送红股。派息率=当年派息总数/同年总盈利。

（2）送股XR

上市公司将本年的税后利润留在公司里，发放股票作为红利，称为送红股，简称送股。

指将净利润不以“现金股利”的形式，而以发放股票的形式分配给股东，结果是利润转化为了股本。总股本增大了，同时每股净资产收益率ROE降低了。是利润分配的一种形式，只是将利润再投资转化成资本金，不过个人股东需要缴纳所得税。为什么不采取派息分现金呢，是因为公司想继续用盈余资金扩大生产，提高收益，同时又想回馈投资者，所以采用送红股的方式。结合公司当前的股本总额和未来盈利的前景，送股可以向股东传递公司管理当局预期盈利将继续增长的信息，并活跃股份交易。

送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了，股价也会相应降低除权。这种方式比较受A股投资者欢迎，因为虽然其持股比例不变，但其持股数量会增加，在预期股价会填权即逐渐恢复的情况下，投资者会觉得这是较大地利好。跟配股的区别是，送股是在公司盈余后，用公司利润，配股是用股东的钱。

2、转股

转增股本，简称转股，是指公司将资本、盈余公积转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本规模，因而客观结果与送红股相似。

转增股本和送红股的本质区别在于，红股来自于公司的年度税后利润、只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股。而转增股本却来自于资本公积和盈余公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司账面上的资本公积减少一些、增加相应的注册资本金就可以了，因此从严格意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报。转增是资本公积和盈余公积进行资本化，资本公积本来就是股东的投资，因此不需要缴纳税费。

影响：因为股数增多，会降低每股收益，但除权后股价也下来了 ，所以PE不变。

送股和转股这两种方式，客观上都会造成投资者持股数量增加，但是其背后含义完全不同。送股，实质上就是股票股利，要求上市公司产生净利润才能实现，因为增加的股本，来源于税后净利润。

相比之下，转股是非常容易做到的，不要求上市公司是否盈利，只要其拥有足够的资本公积，即可以考虑实施转股，因为增加的股本，是来源于资本公积。

因而，若一家上市公司选择送股，而不是转股，一般意味着这家上市公司的盈利状况相对较好，有足够的净利润可以进行分配。而若一家公司选择靠转增股本来代替送股，一般意味着其「打肿脸装胖子」，盈利状况相对一般或者较差，净利润不足以送股。

因为A股市中10万以下账户数占非常大的比例，比如贵州茅台现价100股最低也要10万以上，而假若茅台开展10送50股后，100股也就2万多，这样很多人就买得起，那么茅台就会被炒，股价波动就会非常大，会给市场、上市公司和投资者带来许多未知的风险。所以，目前监管部门对高转送概念冷处理。

3、高送转

是指送红股或者转增股票的比例很大，简称：高送转。

股价高、股票流动性较差的公司，可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本摊薄每股收益Eps。

4、除权

公司原来股本为1亿股，每股市价为10元，若该公司以每1股送1股的比例实施，则该事实完成后企业实际价值没有发生任何变化，但总股本增加到2亿股，也就是说转增股本后的两股相当于此前的一股所代表的企业价值，设每股盈利变为0.5元，其市价应相应除权，调整为5元。这样，除权前后企业的市价总值不变，都为10亿元。如果企业不是决定转增股本，而是决定将每股盈利1元全部作为红利派发，那么实施送红利之后，每股实际价值将减少1元，应当对其市价除息，相应调整为9元。

能不能不除权，直接不理股价分现金给投资者不好吗？

其实这是一个成熟负责的做法，如果不除权就会出现分红前股价急升，分红后股价急跌的现象，分红再次成了主力的“题材”使到投资者也坐不住变投机者，有违分红稳定股价初衷。不除权会在分红时变成主力的“题材”，分前暴涨，分后暴跌，除权与填权间有了时间差才能抑制这种短炒行为！

5、填权

在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行情称为填权。例如除权后股票价格是除权价，比方一只股票是十元，后来要十送十股，送股后的除权价成了五元，再从五元上涨就是填权，再上涨到十元就是填满了权。

为什么会有填权？

1.分红派息后，上市公司的市值是下降的，在同等净利润的情况下，PE会下降（p降低，e不变，p/e下降），净资产收益率会提高，那么就会有价值投资者认为这是一个价值回归的机会，买入可以套利，那么股价会回到原来的位置，这个就是填权的根本原因。

当然这是讨论的理想的情况，公司的经营状况比较稳定，所以对于选股就要比较有高的要求，行业龙头，加上估值合理，业绩稳定。

2.也可以这样理解，分红之后如果不填权，这样分下去，股价会变成0，当然实际情况不可能变成0的，当股息达到一个比较高的水平时候，就会有价值投资者买入，使股息率降到一个比较合理的范围，所以股价会涨回去。比如这个股息率可能是6%或者更高的时候，就会有更多的投资者买入，因为对比其他投资品，比如理财、存款等利息比不上该股票的股息，所以大家会选择购买该股。