根据深交所的安排，创业板注册制于8月24日正式实施。当天将有多只股票首次公开发行，同时，目前在创业板上市交易的800多只股票也将受到创业板注册制改革新规的约束。
在创业板注册制改革新规中，最受市场关注的有两条：一是新股前五个交易日不得涨跌幅。根据创业板交易的特殊规定，在创业板注册制下，新上市股票前五个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制由现行的10%调整为20%。第二，所有股票的涨跌幅变成20%。这也意味着，从8月24日开始，所有创业板股票的涨幅从10%变为20%。
两个规则的变化直接关系到投资者的切身利益，投资者需要高度重视。那么，创业板注册制改变市场规则，投资者需要注意哪些问题？至少有三个问题需要投资者特别注意。
首先，新股申购有风险，投资者需要谨慎“打新”，尤其是在市场不景气的时候。在IPO实行核准制的情况下，IPO的市盈率基本被管理层控制在23倍以下，这就给IPO后的炒作留下了一定的空间，也导致了“IPO不败”的出现。因此，在审批制下，投资者“打新股”基本是安全的，形成了投资者“逢新股必打”的局面，无论什么新股发行，投资者都会积极认购。
但这种“创新”的方式在注册制下显然是有风险的。因为注册制下的IPO是市场化的IPO，IPO市盈率是不可控的，IPO价格可以很高。被称为“创业板注册制第一股”的尚锋文化发行价达到138.02元，刷新了创业板新股发行最高价纪录。由此，投资者在“打新”时要格外谨慎，否则会遭遇新股“破发”的风险。因此，投资者不能再“逢新就打”，而应该有选择性地“打新”。
其次，投资者不要盲目参与“投机”。在审批制下，IPO受23倍市盈率限制，IPO受涨跌幅限制。所以投资者“投机”相对安全。一只新股上市，一般会有连续涨停。此时新股上市，投资者“买了赚了”，因此，市场对“炒”热情高涨。
但注册制放开了新股涨跌幅限制，新股前五个交易日不存在涨跌幅限制。这样一来，原来的“投机”套路就行不通了。一方面新股高价发行，另一方面新股涨跌没有限制。因此，如果投资者在新股上市首日盲目追涨，可能会面临短期锁定甚至长期锁定的风险。所以，新股在注册制下上市，投资者不要盲目“炒”。
另外，当股票的波动幅度从10%放宽到20%时，这意味着股票涨跌的空间扩大了一倍，股票上下波动的空间也增大了。投资者操作节奏把握好，就能赚到“天花板”。如果节奏把握不好，他们也可能失去一个“天花板”。当然，赚了“天花板”是好事，但如果赔了“天花板”，损失就有点大了。为了避免和减少这种损失，投资者在买股票时一定要谨慎，买自己熟悉的股票，同时不要盲目追高。对于短期波动较大的股票，要及时获利出局，减少持有时间。
皮海洲(财经评论员)
