2021年12月之后，创业板指数出现持续明显的回调。终于在昨天，以近期高点(收盘3563点，2021年8月4日)为基准，收盘价2846点，跌幅20.12%，正式陷入技术性熊市。创业板50指数昨日盘中一度陷入技术性熊市，但在收盘价上并没有。#宝石#
技术熊市是指指数从高位下跌20%；技术牛市是指指数从低位上涨20%。从最古老的技术分析系统道氏理论来看，需要注意的是，技术牛市和技术熊市这两个术语，更多的是对市场的描述，而不是明确的方向和指引。
但创业板进入技术熊市后，看空的声音很多，有的说“高估”，有的说“高低切换”，有的说“趋势被打破”。但我们认为市场下跌是布局未来的机会。
创业板的波动特性
2011年至2021年，创业板指数的年收益率分别为-36%、-2%、83%、13%、84%、-28%、-11%、-29%、44%、65%和12%。可以清楚的看到，创业板指数的波动性非常大，大跌之后通常会有较大的涨幅，但连续上涨之后调整幅度也很深。
在这种情况下，确定适合创业板波动特点的交易策略更为重要。过去三年创业板指数回报率为44%、65%、12%，连续三年大幅上涨。今年以来，创业板出现回调，今年以来的收益率为-14%。这种回调方式符合指数的波动特征，不应该太意外。
适合波动指数较大的投资策略是在市场回调时坚持定投。定投不仅可以分散波动风险，还可以帮助投资者度过不确定的调整时间，从空间和时间两个维度建立优势。由于这类指数的波动性，一旦上涨趋势回归，收益将是巨大的。
估值风险不同于2015
在2015年的创业板牛市中，创业板指数市盈率一度高达135，而创业板十年估值波动区间为30-60。当时比正常范围高出一倍，非常离谱；目前创业板指数市盈率估计在54倍，处于正常波动范围。
6" img_width="640" img_height="257" inline="0" alt="创业板跌入技术性熊市，应该注意风险还是抓住机会？" onerror="javascript:errorimg.call(this);"> 另外创业板龙头公司业绩仍然处于高速增长阶段，体现在指数的估值容忍度上可以适当放宽。
业绩风险不同于2018
2016年到2018年创业板连续三年的深度回调，也让许多经历过的投资者心有余悸。但我们认为，2016-2018年的创业板下跌是一种特殊情况：
第一，2013-2015年三年的创业板大牛市积累了回调动能；第二，2018年创业板公司集体出现资产减值、业绩爆雷；第三，2018年时逢中美贸易争端。
现在的创业板龙头公司则稳定得多，第一权重股宁德时代2021年业绩预报增
150.75%-195.52%；仅次于宁德的第二权重股：东方财富2021年业绩预报增71.62%-86.27%。
投资策略和标的选择
对于波动率高的指数，合适的时机定投是最好的策略。创业板的相关ETF基金产品线丰富，一般投资者可以选择创业板指ETF基金或创业板50ETF基金。
创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况；创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。
科创创业50指数，也是一个很好的选择。除了跟踪创业板龙头外，还包含一些科创板龙头公司。而且科创挤水分开始的较早，调整幅度大，估值也已经比较合理。
科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。
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