18日，沪深股市双双下跌，创业板指数跌幅超过3%。8月24日，首批在创业板注册的企业将挂牌，创业板将正式进入注册时代。同一天，创业板股票的交易规则也会同步改变，比如涨跌幅变成20%。分析人士认为，这一交易规则的变化将考验创业板830多只股票。
短期交易将活跃
科技创新板目前实行20%的涨跌幅度，但科技创新板个股涨跌幅度超过10%的情况并不多，也不存在因涨跌幅度放宽而涨跌的纯投机交易。比如科技创新板最贵的股票，在Roborock上市以来只有一次涨跌幅度超过10%，当日涨幅也只有10.85%。首批在科创板上市的安吉股份于2019年7月22日挂牌，至今已上市一年。其股价仅3个交易日达到20%涨停，涨停1个交易日，涨跌幅超过10个交易日，占比不到8%。
海通证券李定初表示，从科创板一年多的实践来看，日涨幅或跌幅超过10%的股票较少，对a股整体影响不大。目前在科创板开户门槛是50万元。虽然涨跌幅有所放宽，但交易仍受到一定程度的限制。而创业板注册制开板门槛降低，涨跌幅限制放宽，可能会增加股票波动性和换手率，即短线交易会更加活跃。但是股票本身的走势还是要看公司的基本面等因素。在纯短线博弈的情况下，如果你为了获得当天的高涨幅而买入，那么在T 1交易系统下，你也会面临第二天的不确定性。
影响局部且可控
招商证券策略分析师张夏提醒投资者注意下周一创业板波动带来的风险。从历史上看，交易机制的变化通常会导致意想不到的市场变化。张夏分析，a股市场历史上有三次交易机制的变化引发市场震荡，分别是1996年12月实行涨跌停板制度，标志着a股市场涨跌停板制度的建立，当天市场大幅下跌；2010年3月30日，融资融券制度实施，2010年4月16日股指期货上市，标志着a股做空机制建立，随后市场进入熊市。2016年1月1日，熔断制度的实施导致大跌，随后取消。
在科创板IPO五个交易日之后，实行20%的涨跌幅。2020年8月24日起，创业板涨跌幅限制也将放宽至20%，这是1996年后的首次股票涨跌停板制度改革。创业板目前意味着静态估值处于历史高位，而宏观流动性边际中性，流动性过剩转正，那么一些流动性差或者杠杆率高的股票一定概率会下跌20%。
但张夏团队认为，这一变化对市场的影响与前三次相比可能是局部的、可控的，因为科技创新板尝试了20%的涨跌幅限制；此次改革仅限于创业板，其他板块的交易机制保留；目前的估值是结构性高估。主板和大盘指数估值相对温和，甚至部分板块处于历史低位，进一步下跌空间有限。
此外，近日有不少券商提醒投资者，为了正常查询行情或参与交易，请确认交易终端软件已升级至最新版本。如果软件不升级，市场披露可能会出错。同时，4月28日前已开通创业板但未完成《创业板投资风险揭示书》补充标志的投资者，只能进行核准的创业板股票交易；如果要参与创业板注册股票的申购和交易，必须填写补充标志《创业板投资风险揭示书》。
来源：深思
