持续丰富期货市场服务产业模式
期货日报
全面提升服务能力和效率
服务实体经济是期货市场的初心所在，更是前进发展的首要目标。近年来，随着期货市场产品种类不断丰富、产业服务模式不断创新、对外开放步伐加快，拓宽了期货服务实体经济的范围与领域。为此，10月31日，在上海市期货同业公会主办的第十届期货机构投资者年会“丰富期货市场服务模式，助力产业可持续发展”分论坛上，各嘉宾就国内外大宗商品业务发展情况及期货服务实体经济模式创新进行了深入探讨。
建设高效创新型金融市场服务实体经济发展
申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，金融供给侧结构性改革是为了彻底解决金融供给不能满足实体经济需求的结构性失衡问题，要根据我国实体经济转型发展的需要，大胆革新金融市场的运行模式，全面提升金融市场服务实体经济的能力和效率。
对于国内期货行业而言，服务实体经济是核心也是本源，这也要求期货市场创新发展更要追随实体经济的脚步，多方面服务实体企业的实际需求，加快研发脚步为国内新兴产业及高成长企业保驾护航。
“运用期现结合手段服务实体经济是期货市场重要的发展道路，风险管理行业在国内前景广阔。”上期所大宗商品服务部总监鲍建平表示，上期标准仓单交易平台建设是上期所服务实体经济的一项重要创新举措。“平台响应国家‘互联网+’计划，利用互联网技术与物联网技术，依托大数据与云计算，实现期货与现货、场内与场外市场的有效连接，拓展期货市场服务商品市场的能力与空间，更好促进市场功能发挥，服务供给侧结构性改革。”他说道。
他表示，上期标准仓单交易平台的模式创新主要体现在交易模式、结算模式、交割模式、风控模式以及报价方式五个方面。目前上期标准仓单平台功能发挥逐步体现。在价格发现方面，通过平台交易产生地区升贴水和品牌升贴水，形成现货即时报价，为即期现货贸易提供定价基准，促进基差收敛；通过期现联动，规避价格风险，提高套期保值效率，提高企业风险管理水平；天天交易、日日交割，盘活仓单存量，促进仓单流转、优化仓单资源配置；规范流通秩序，提高现货流通效率，为大宗商品销售与原材料采购提供高效渠道；同时还有效促进基差交易、仓单串换、期现套利等新业务模式的开展。
应对市场开放趋势提升风险管控服务能力
“目前期货市场推出了很多石化产业链相关的期货品种，尤其是原油期货在国内上市后得到业内的高度关注，如何用好期货及相关衍生品工具，服务于国内石化企业的发展是很重要的课题。”中石化（上海）能源贸易有限责任公司副总经理宋磊表示，随着开放程度越来越高，市场竞争压力逐渐增大，目前国内石化产业也面临着巨大变革，同时面对贸易模式等各方面革新，对传统石化企业而言也是一种挑战。
浙江永安
资本管理有限公司副总经理杨传博表示，随着国内期货市场不断对外开放，期货公司服务境外客户、发展境外业务成为一项重要工作。在大宗商品市场国际化进程中，境内机构发展危与机并存。一方面加快境外金融服务机构准入对于国内机构而言产生巨大的压力，以期货行业为例，境外大宗商品市场发展更成熟，手段更多样，模式更先进。另一方面，这也倒逼国内机构加快传统业务转型，打造自身在风险管理方面的后发优势。
作为全球大宗商品服务商，嘉吉投资（中国）的金属事业部中国战略客户部总经理王强表示，随着交易复杂性日益增强，国内期货市场风险发现的作用得到了十分有效的发挥，但是风险管理手段的发展还不算充足。以黑色金属为例，市场在四个维度上变得越来越复杂。一是随着全球经济放缓以及中国经济增长步伐放缓，导致大宗商品供需两端的波动性增大；二是日渐复杂的国际宏观政策环境，保护主义情绪和政府干预正造成越来越大的压力，给黑色金属行业和更广泛的全球贸易网络带来了更大的波动性与不确定性，而预测和管理这种不确定性则是难上加难；三是随着信息技术发展不断增强的市场透明度和速度。由于信息不再是一家独享，大型贸易商享有的信息优势已被侵蚀，为了获得有利于盈利的市场信息，必须开展更深入的研究，掌握更多的细节；四是不同市场间整合更加紧密，仅仅成为细分市场专家已经不再足以构成优势。他表示，随着这些趋势愈演愈烈，市场参与者越来越难从投机中取得高额利润，转而需要更专业的市场风险管理。
从国内风险管理公司服务产业的角度而言，杨传博表示，风险管理公司的作用不仅体现在推动市场创新发展，同时也为实体产业客户提供了更多元的服务选择。从市场角度来说，一是纠偏功能，风险管理公司在参与市场的过程中，起到了类似于蓄水池的作用，使期货价格和现货价格不会过度偏离，促进市场健康发展；二是培养市场，风险管理公司在多个品种上率先推广点价交易模式，带动现货行业积极利用期货工具，逐渐改变行业交易习惯。
从服务产业客户角度而言，一是进行定向配送服务，由于期货交割仓库往往分布在多个省份，风险管理公司通过大规模参与交割，能按照不同客户的需要提供指定地区的货物；二是提供金融支持，比如公司的客户采购远期货物时只需要15%的保证金，可以解决客户资金短缺的需求，真正服务于实体经济；三是提供远期连续报价，由于不活跃合约存在流动性差的问题，通过为客户提供远期报价可以减少企业在库存管理方面的投入，优化企业库存管理，解决流动性问题；四是锁定远期利润，风险管理公司提供远期的原材料及成品的报价，帮助生产企业锁定远期利润，同时为企业提供所需的原材料，降低企业的货物购销成本，帮助企业稳定经营；五是咨询服务，通过为实体企业提供解决策略，逐步提高企业的投资能力和风险规避水平。此外，由于风险管理公司信用好、体量大，能保证合同履约的质量和效率，给实体企业吃下“定心丸”，实现互利共赢。
