港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。
停牌三年的港股明星股——汉能薄膜发电集团(00566-HK)终于有了新消息。
2月26日，汉能移动能源控股集团(以下简称“汉能移动能源”)与汉能薄膜发电集团发布联合公告，显示汉能薄膜发电私有化方案获得香港证监会批准，原股东将通过换股方式获得新公司股份。
汉能薄膜发电在公告中表示，私有化后，汉能薄膜发电将被安排在一家拟在内地上市的公司旗下，汉能薄膜发电的原股东将有机会在a股市场交易股票并获得现金收益。
明星股的坎坷经历
汉能薄膜发电在薄膜太阳能领域的专利申请数量位居全球第一。2018年，汉能在全球范围内每天申请30多项专利，每月申请约1000项专利。截至目前，汉能累计专利超过1.01万件。
同时，汉能薄膜发电也是港股资本市场的明星股。自2014年12月初以来，汉能薄膜发电的股价在短短一个月内飙升了38%。在接下来的四个月里，股价延续了之前的强势趋势，但其他公司的股价却在同期持续下跌。
好景不长，股价强势趋势持续不到一年。到2015年5月，汉能薄膜发电股价开始暴跌。7月15日，香港证监会宣布暂停汉能薄膜发电的交易。根据汉能薄膜发电8月14日发布的盈利预警公告，公司已暂停或终止与汉能控股成员公司及其他关联公司的大部分关联交易，导致2015年上半年关联交易收入大幅减少，导致2015年净利润亏损超过122亿港元。
直到2016年，汉能薄膜发电有所改善，上半年扭亏为盈。其后，于2017年，公司财务报告中一笔总额为24.34亿港元的应收款项的可收回性受到核数师质疑。2018年上半年，汉能薄膜发电实现营收204.15亿港元，同比增长6.15倍，净利润73.29亿港元，同比增长29倍。
虽然从2018年上半年的财务表现来看，汉能薄膜发电有了很大的改善，但这并不意味着其有望在港股市场复牌。根据2018年8月修订的《上市规则》，HKEx可以将连续18个月停牌的证券摘牌。其中，如果在新规生效日停牌已持续12个月或以上，18个月退市倒计时将从生效日前6个月开始。
如果汉能薄膜发电不能在今年8月前复牌，将被摘牌注销。
能否顺利如愿回A
受融资环境和光伏行业资本密集型性质的影响，越来越多的光伏企业选择私有化回归A，因为与海外市场相比，a股市场的光伏行业仍具有一定的融资优势，尤其是近几天，在海外需求旺盛、国内政策趋于缓和的情况下，光伏行业备受资本追捧。但汉能薄膜发电在港股资本市场的情况并不理想，复牌遥遥无期，资本运作几乎停滞。
根据私有化计划，要约人汉能移动能源将寻找一家拟在内地上市的公司作为“特殊目的公司”承接独立股东的股份；汉能薄膜发电将以现金方式向特殊目的公司回购全部股份，而特殊目的公司将以同等金额的现金认购未来a股上市公司的新股，使a股上市公司成为汉能薄膜发电的唯一股东。
这样，独立股东就有机会转换为a股上市股东，在a股资本市场进行交易。从2018年上半年的表现来看，汉能薄膜也符合在科创板上市的要求。
所以，c
有券商投行人士表示，汉能薄膜发电的暂停并非瑕疵。IPO能否成功，主要看监管部门的态度。如果是负面调查结果，影响肯定不好。另外，在光伏行业被重金补贴之前，很多企业都被‘宠坏’了，所以要慎重对待光伏行业目标。
部分私募人员也表示，虽然之前没有接触过汉能薄膜发电，但他们在港股市场的“黑历史”也应该让他们谨慎。
无论如何，私有化过程中一旦传出负面消息，其回归A将受到影响。
