经过十几年的长跑，经过多家投资机构接力，多达7轮融资，以及新三板上市，Xi安三角防务股份有限公司(以下简称三角防务)终于在上周五晚正式踏入创业板。4月12日晚，证监会对三角防务、广东日丰电缆股份有限公司、武汉迪尔激光科技有限公司三家公司发布IPO批文.业内人士指出，三角防务的成功召开，标志着陕西第51家上市公司的诞生，也标志着xi安加快上市公司“龙门计划”，有助于推动Xi安、陕西装备制造业创新发展。
公司主营液压机和军民融合产品
三角防务前身为Xi安伟利通信有限公司，成立于2002年，后更名为Xi安三角防务科技有限公司.主要产品为锻件，用于航空、航天、船舶等领域。
公开资料显示，三角防务公司位于Xi延安阎良国家航空高新技术产业基地，占地217亩，已建成4万吨(400MN)大型航空模锻液压机及其配套的大型模锻生产线。该项目是国家“十二五”重大科技支撑项目，是陕西省和xi重点建设项目。项目总投资8亿元，于2012年底建成投产。
据军工行业券商分析，确切地说，三角防务技术实力雄厚，拥有全球最大的单缸精锻液压机，参与了新一代大运飞机、战斗机从预研到定型的全阶段，突破了国内新机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的制造难题，成为预占优势的供应商。在航空领域，我们的产品已用于新一代战斗机、运输机和直升机。毫不夸张地说，三角防务是Xi安硬科技的代表企业。
三角防务于2016年3月在新三板挂牌，2017年1月开始上市辅导。2017年4月5日，公司股票在股份转让系统停牌。公司于2017年6月16日首次在创业板申请IPO，并于2018年4月12日经中国证监会正式公告批准。三角防务即将在深交所创业板上市，将与交易所协商确定发行时间表，陆续公布招股书文件。
万联证券投资顾问曲芳表示，三角防务的成功将为致力于打造硬科技之都的Xi安乃至陕西的航空航天和新材料产业打一针强心剂。这将有助于陕西加强装备制造业创新发展和提升品牌效应，提升xi安航空产业项目建设，深化国防和民用技术力量融合持续协同创新，并筹集资金开展更多科研项目，提升航空产业发展潜力，助力航空产业高质量跨越式发展。
股权分散机构众多
无控股股东和实际控制人
作为纯军事目标，三角防务并不缺少投资者。截至目前，三角防务已完成7轮融资，共计7.09亿元。它不仅受到当地国有资产的青睐，还受到文氏、著名私募朱雀和的投资。
华商日报记者注意到，本质上，三角防务没有控股股东或实际控制人。截至本招股说明书签署日，持有并控制公司5%以上股份的股东有：西航投资、石闻投资、西投控股、彭辉投资、三森投资、严建亚。其中，西航投资、石闻投资和西投控股分别持有三角防务13.45%、9.21%和6.73%的股份。
Xi安三角防务股份有限公司董事长严建亚控制三角防务22.09%的股份(严建亚、彭辉投资、三森投资分别直接持有发行人4.48%、8.97%、8.63%的股份)。公开资料显示，严建亚1966年出生于Xi安州周至。从西北大学毕业后，闫建亚留在学校当老师。2000年，34岁的严建亚走上了创业之路，并被
/p>证监会2018年2月24日发布的三角防务创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见显示，发行人无实际控制人。因此，被证监会问询，要求说明严建亚及其关系密切的家庭成员控制较多公司，说明前述公司是否从事与发行人相同或相似的业务，是否投资与发行人业务相关的企业，是否存在为发行人承担成本费用、利益输送等情形。
控股股东，一般是上市公司最大的股东，持股数（包括其一致行动人）一般都在30%以上，也有更低的。实际控制人，应该就是控股股东的控股股东。
财务分析人士仝先生认为，上市公司“无控股股东和实际控制人”，这种情况并不罕见，只要公司治理结构完善，短期对公司经营业绩影响不大。从三角防务来看，创始人及董事长严建亚控制22.09%股份，显然是拥有最大的话语权。
从新三板跳到A股身价倍增
计划募集资金不超过2.60亿元
三角防务从新三板跳到大A股，拟通过本次IPO，公开发行股份数量4955万股，计划募集资金不超过2.60亿元，投向企业400MN模锻液压机生产线技改及深加工建设、发动机盘环件先进制造生产线建设、军民融合理化检测中心公共服务平台三个项目。
从产销率来看，三角防务2015年-2017年分别为68.03％、97.03％、102.01％，产销率持续走高。但从产能利用率来看，就没那么乐观。2015年-2017年，公司产能利用率分别为55.49％、35.39％、46.5％。公司不仅产能利用率出现大幅波动，同时2017年实际产量还明显低于2015年。可以看到的是，三角防务产能利用率偏低的问题一直存在。
有市场人士质疑指出，公司为何不通过提升自身产能利用率来达到扩产目的，而是通过募投项目进行进一步扩产？在自身存在闲置产能背景下盲目扩产，或将导致更多产能进一步闲置。进一步来看，如果新增产能形成无效产能，加之产能增加后带来的折旧、管理费用等费用增长，会拖累公司业绩。
华商报记者注意到，招股书显示，三角防务2015年-2017 年分别实现营收 2.13 亿元、2.98亿元和3.74亿元，同期净利润分别为-1075.68万元、6044.51万元和1.17亿元。三角防务净利润主要来源于营业利润。
本地财务分析人士仝先生表示，可以看到，公司营业收入出现稳步增长态势，但净利润波动幅度明显高于营业收入。2016 年公司营业收入同比增长39％，净利润扭亏后暴增。2017年公司营业收入同比增长25％，净利润同比增速高达93％。就近几年来看，三角防务净利润复合增速远高于营业收入的复合增速，这样的趋势能否保持还是未知数。
西安“龙门计划”提速
对接资本市场有望“三级跳”
长期以来，陕西上市公司数量少、影响小、质量低、结构差等都是明显痛点。为了改变这种情况，2018年1月，西安市明确提出上市公司数量倍增的“龙门计划”：针对上市企业数量少的短板，提出上市挂牌实现倍增的目标，到2021年境内外上市企业达到100家，新三板挂牌企业达到300家，5年内实现翻番。
然而，相比沿海发达省市，西安以及陕西有影响力的公司数量并不多，“龙门计划”能否如期实现，成为一个悬念。而这次三角防务成功过会，标志着陕西第51家A股上市公司诞生。中国证监会陕西监管局自3月18日起，开始接收辖区科创板拟上市公司辅导备案登记申请。4月4日，西安铂力特增材技术股份有限公司申请拟科创板IPO的申请获受理，成为陕西省首家获受理的公司。显然，“龙门计划”正在快速推进。
西北大学金融系主任王满仓说，长期以来，陕西的国有企业经济占比较高，能源、化工、装备制造等等在经济占比中过重，民营经济的活力不够，很多企业也没有上市意愿，适合上市的后备企业数量少。而“龙门计划”的施行，有助于公司加快对接资本市场。
本地一位金融观察人士表示，要解决陕西省及西安市上市公司数量少的问题，不是一朝一夕能完成的。只有充足的重点后备企业存量，才能保证上市公司的新增。而随着近年来西安打造硬科技城市的行动，陕西营商环境的改善，军民融合、混合所有制改革等政策的推进，陕西上市后备企业将大量增加。同时科创板的积极推动也将为陕西企业提供更多资本之路。西安与资本市场对接有望加速，甚至有望出现“三级跳”。 华商报记者 刘百稳
